[작성자:] admin
NewJeans (뉴진스) ‘Supernatural’ Dance Practice
[Making Jeans] NewJeans (뉴진스) ‘Supernatural’ Dance Practice Behind
김형중 – 좋은 사람
김형중 – 좋은 사람
김형중 – 그랬나봐
김형중 – 좋은 사람
김형중 – 좋은 사람
[헤지펀드] 株價 豫測의 流行(Fashions in Forecasting)이라는 記事
(株價 豫測 = 주가 예측).
(流行 = 유행).
(記事 = 기사).
알프레드 윈슬로우 존스가 헤지펀드의 개념을 고안하게 된 결정적인 계기는 1949년 3월호 《포춘(Fortune)》지에 기고한 “주가 예측의 유행(Fashions in Forecasting)”이라는 기사였습니다.
이 기사의 상세 내용과 그가 얻은 영감은 다음과 같습니다.
1. 기사의 목적: “시장을 예측할 수 있는가?”
당시 존스는 기자로서 당시 투자자들 사이에서 유행하던 다양한 기술적 분석(Technical Analysis) 기법들을 조사하고 있었습니다. 그는 다우 이론(Dow Theory), 소량 거래(Odd-lot) 이론 등 시장의 향방을 예측하려는 여러 ‘도사’들의 방법론이 실제로 효과가 있는지 파헤쳤습니다.
2. 기사의 주요 분석 내용
- 다양한 기법의 검토: 그는 차트 분석가들이나 통계학자들이 사용하는 복잡한 공식들을 분석했습니다.
- 회의적인 결론: 존스는 조사 결과, 이러한 예측 기법들이 때로는 맞기도 하지만 결정적인 순간에 빗나가거나 서로 모순되는 신호를 보낸다는 사실을 발견했습니다. 즉, “시장의 전체적인 방향(강세장인지 약세장인지)을 정확히 맞추는 것은 사실상 불가능에 가깝다”는 결론에 도달했습니다.
3. 결정적인 영감: “예측할 수 없다면, 위험을 지워버리자”
존스는 기사를 작성하면서 다음과 같은 혁명적인 역발상을 하게 됩니다.
- 시장의 변동성 분리: “시장이 오를지 내릴지 맞추는 게 도박이라면, 시장이 어디로 가든 상관없이 돈을 벌 수 있는 구조를 만들면 어떨까?”
- 상대적 우위의 활용: 특정 주식이 시장 전체보다 더 많이 오를 것인지, 혹은 더 많이 떨어질 것인지는 예측하기가 훨씬 수월하다는 점에 주목했습니다.
- 롱-숏의 결합: 좋은 주식은 매수(Long)하고,
- 나쁜 주식은 공매도(Short)한다면,
- 시장이 급락하더라도 공매도에서 낸 수익이 매수 쪽의 손실을 상쇄(Hedge)해줄 것이라고 보았습니다.
- 나쁜 주식은 공매도(Short)한다면,
4. 기사 작성 후의 행보
그는 이 기사를 마무리하며 얻은 확신을 바탕으로, 기사가 출판된 지 불과 두 달 후인 1949년 5월에 직접 투자 파트너십(A.W. Jones & Co.)을 설립했습니다.
그는 기사에서 다뤘던 ‘예측 기법’들에 의존하는 대신, ‘종목 선정의 능력’과 ‘헤지(위험 분산)를 통한 안전망’을 결합한 자신의 이론을 실제 돈으로 증명해 보였습니다. 이것이 바로 오늘날 우리가 아는 헤지펀드의 시초가 된 ‘포춘지 기사발(發) 혁명’이었습니다.
____________
코리아베스트
www.koreabest.org
작성: 코리아베스트 편집부.
작성일: 2025년 12월 23일 (화) 오전 7:46 (한국시각).
[출처/참조사항]
위 기사는 AI 제미나이를 활용하여 작성되었습니다. (제미나이 자체 작성. 편집자가 전혀 수정하지 않음. 사용된 모델명은 제미나이 3.0. 이미지는 챗GPT와 제미나이를 사용해 제작함.)
[프롬프트 작성 내역]
“그(알프레드 존스)가 영감을 얻었던 당시 포춘지 기사의 내용.”
[광고]
[도서구매링크] Autocrats vs. Democrats: China, Russia, America, and the New Global Disorder (Hardcover – October 28, 2025 by Michael McFaul (Author)).
[권장되는 법적 준수 공개 문구]: “코리아베스트 웹사이트는 아마존 제휴 마케터(Amazon Associate)로써, 이 링크를 통한 적격 구매에 대해 수수료를 받습니다”, “이 포스팅에는 제휴 링크가 포함되어 있습니다. 고객에게는 추가 비용이 발생하지 않으며, 위에 명시된 링크를 통해 구매가 이루어질 경우 코리아베스트에게 소정의 수수료가 지급될 수 있습니다.”
(끝).
[헤지펀드] 알프레드 윈슬로우 존스: Hedge Fund 構造를 만든 인물
(構造 = 구조).
알프레드 윈슬로우 존스(Alfred Winslow Jones, 1900–1989)는 현대적 의미의 “헤지펀드(hedged fund)” 구조를 1949년에 만든 인물로 널리 꼽힙니다. 사회학 박사이자 저널리스트 출신인데, 금융권 정통 엘리트 코스를 안 밟고도 업의 공식을 바꿔버린, 좀 희귀한 타입이죠.
1) 이 사람이 “발명”한 것: 롱/숏 + 레버리지 + 성과보수
존스의 핵심 아이디어는 간단히 말해:
- 좋아 보이는 주식은 매수(롱)
- 별로인 주식은 공매도(숏)
- 롱/숏을 섞어 시장 전체 방향(베타)을 줄이고, 대신 종목 선택 능력(알파)에 성과를 걸자
- 여기에 레버리지를 써서(당시로선 파격) “순노출(net exposure)”은 관리하면서도 포지션 규모를 키움
그리고 오늘날 헤지펀드의 전형이 된 “성과보수 20%” 같은 인센티브 구조(이후 업계의 ‘2 and 20’ 관행으로 이어짐), 소수 투자자 제한의 사모 파트너십 형태 같은 운영 틀을 함께 굳혔습니다.
2) 배경: “금융인”이 아니라 “사회학자+기자”였다
존스는 하버드 졸업 후 외교관으로 베를린에서 근무하기도 했고, 이후 컬럼비아에서 사회학 박사 학위를 받았습니다. 그러다 Fortune 등에서 글을 쓰며 시장 행동을 연구하던 흐름이 “투자 실험”으로 이어집니다.
특히 1949년 무렵 Fortune에 실린 시장/예측 관련 글을 준비하며 조사한 내용이 그의 투자 구조를 촉발했다는 식의 정리가 학술·리서치 문헌들에도 반복됩니다.
3) 왜 1966년이 중요하냐: ‘전설’이 대중화된 해
존스의 방식은 한동안 조용히 굴러갔는데, 1966년 Fortune의 캐럴 루미스가 쓴 “The Jones Nobody Keeps Up With”가 나오면서 “이상하게 잘하는 사람”으로 널리 알려집니다.
4) 한 줄로 정리한 업적
존스가 남긴 가장 큰 유산은 이겁니다:
“시장 방향 예측”보다, 롱/숏으로 시장노출을 관리하면서 ‘상대가치/종목선택’으로 알파를 노리는 게임을 제도·보수·조직 형태까지 묶어서 보여줬다는 것.
덧붙이면, 이름에 ‘hedge(헤지)’가 들어가도 리스크가 사라진다는 뜻은 절대 아니고, *무슨 리스크를 줄이고(시장 방향), 무슨 리스크를 가져갈지(종목 선택)*를 설계한 겁니다. (여기서부터 헤지펀드 역사는 창의성과 사고… 그리고 종종 과욕의 역사로 뻗어 나갑니다.)
____________
코리아베스트
www.koreabest.org
작성: 코리아베스트 편집부.
작성일: 2025년 12월 23일 (화) 오전 3:02 (한국시각).
[출처/참조사항]
위 기사는 AI 챗GPT를 활용하여 작성되었습니다. (챗GPT 자체 작성. 편집자가 전혀 수정하지 않음. 사용된 모델명은 GPT-5.2 Thinking (Extended thinking). 이미지는 챗GPT와 제미나이를 사용해 제작함.
[프롬프트 작성 내역]
“알프레드 윈슬로우 존스에 대해서 개관하라.”
[광고]
[도서구매링크] Autocrats vs. Democrats: China, Russia, America, and the New Global Disorder (Hardcover – October 28, 2025 by Michael McFaul (Author)).
[권장되는 법적 준수 공개 문구]: “코리아베스트 웹사이트는 아마존 제휴 마케터(Amazon Associate)로써, 이 링크를 통한 적격 구매에 대해 수수료를 받습니다”, “이 포스팅에는 제휴 링크가 포함되어 있습니다. 고객에게는 추가 비용이 발생하지 않으며, 위에 명시된 링크를 통해 구매가 이루어질 경우 코리아베스트에게 소정의 수수료가 지급될 수 있습니다.”
(끝).